缩表的含义
缩表是缩减资产负债表规模的简称，指中央银行（如美联储）通过减少资产端（如国债、抵押支持债券MBS）和负债端（如基础货币）的总量，实现资产负债表的收缩。其本质是从市场回收流动性，例如美联储通过卖出持有的国债或MBS，减少市场中的美元供应，进而降低货币流通量。缩表的操作方式包括直接抛售资产、等待债券自然到期，或调整债券期限结构（如买短卖长）。
缩表与降息的核心区别
缩表的市场影响
缩表会导致美元升值压力增强，全球流动性收紧，推高长期利率，并可能引发新兴市场资本外流。其紧缩效果通常比加息更直接，因缩表直接抽离基础货币，而加息通过资金成本间接影响流动性。投资者需关注缩表启动时的不确定性，例如对资产价格、汇率及国际资本流动的连锁反应。
